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3100點想布局指數基金?這份攻略請拿好

2019-04-16 09:38

  中國基金報記者 方麗

  

  市場行至3100點,目前究竟是定投指數基金好還是一次性投資好?布局指數基金該注意什么?中國基金報記者采訪的多數基金研究人士認為,A股經過較快上漲之后短期或存在調整壓力,更適合通過基金定投方式布局,普通投資者可以多關注寬基指數基金布局,要投資行業指數,建議選擇順應未來發展趨勢的行業,如大消費、養老主題、科技創新主題等。

  指數基金定投仍可行

  目前這個階段,究竟定投指數基金好還是一次性投資好?不少基金研究人士認為定投指數基金更佳。

  “目前布局指數型基金的性價比已經低于去年年底,當時估值分位在歷史底部,預期也非常低,是比較好的左側進入布局時間。目前各大指數的估值分位已經回升較多,配置價值弱于去年,但從中長期來看依然有配置的價值,建議通過定投的方式規避短期市場波動。”好買基金研究中心研究員嚴雄表示。

  格上財富研究員張婷也表示,今年以來各大指數的漲幅30%至40%間,估值有所修復,但仍處于較低的位置,中證500指數的估值甚至仍處于歷史20%以下;經歷大漲之后,股市的決定因素會逐漸轉到盈利上,疊加目前經濟下行壓力仍大,近期市場波動會加大,因此,建議投資者還是以定投的模式進行。但定投需要中長期持有,想做波段則應一次性買入。

  指數不高不低 投資忌心急

  “如果買指數基金就想很快就賺到錢,目前不是一個很好的時機。畢竟市場已經上漲較多,估值修復帶來收益已告一段落,未來更重要的是看持有的上市公司的質量。現在買指數基金,若看好指數基金所包含的成分股所代表的企業盈利增長,通過持有這些企業來分享經濟增長,那現在買也沒有問題。” 盈米基金FOF研究院院長施靜表示,因為目前整個A股無論是絕對估值或相對估值只是在均值附近。未來經濟企穩是大概率事件,這對估值也是有利支撐。同時,未來無風險利率不會大幅上升,以當下十年期國債收益率3.27%看,有成長性的企業,估值水平市盈率在25~30倍還是合理的。從歷史估值來看,中小板和中證500也都處于比較偏低的位置,相對估值也都不高。

  施靜進一步表示,在整個投資基金的過程中注意兩點:分散和分批。這兩點能從投資策略上降低整個投資組合的波動性,配合自己的流動性需求,獲得比較滿意的收益。如果只是把買入一只基金當一個賬戶來看,當前環境下分批買入權益類產品會好于一次性投資。

  融360大數據研究院主編表示,當前已經錯過2400點低位的布局時間點,若投資指數基金采取定投的方式比較好,可以分散風險逐步建倉。最好是規劃3~5年的投資周期。

  寬基指數更好

  “指數基金的品種一般分為寬基、行業、主題和策略。” 施靜表示,寬基指數可以區分為國內、港股、美股等不同區域;如果從行業區分,比如醫藥、金融等;主題指數基金包含國企改革、一帶一路等;低波、紅利、質量等屬于策略指數基金。每個指數都不一樣,每個人需要根據自己的能力圈選擇符合自己訴求的指數來進行投資。如果對投資不是鉆研的很深,選寬基指數基金比較容易理解。從中長期看,MSCI指數是可以關注的,MSCI指數是中國金融市場開放以后,外資進入中國市場的比較明顯標志的一個指數,其中的成分股的財務指標也比較好。

  施靜還表示,定投可選藍籌指數,比如說MSCI指數,投資很長的一個周期,這些企業本身隨著經濟的增長帶來的回報是不錯的。

  嚴雄更建議配置一些估值和業績比較匹配的類似滬深300、中證500這種跟蹤寬基指數基金,跟蹤寬基指數的基金的表現好壞,基本取決于該指數成分股的表現,差異不大,而對于行業主題型的基金而言,短期市場行業輪動較大的情況下該類基金的波動會很大,建議投資者謹慎參與。

  張婷也建議寬基指數,主要是行業指數或主題指數型基金,由于所含股票較少,囊括范圍相對較窄,波動和風險相比寬基指數也較大。若投資者仍想投資行業或主題指數,建議選擇順應未來發展趨勢的行業,比如,食品飲料,家用電器等大消費相關的行業、養老主題、科技創新主題等。

  精選指數先看看估值

  選擇指數基金定投,最核心是選擇好的指數基金布局,其中一個核心點是看估值水平。

  如果在3100點以上選擇布局指數基金,偏向安全性高的可以選擇市盈率、市凈率都較低品種。數據顯示,目前看市盈率或者市凈率水平,市盈率水平比較低的有標普紅利、中證紅利、中證500、中證環保、中小板指、全指醫藥等,分別為10.89倍、12.46倍、25.92倍、28.70倍、26.76倍、34.29倍,當前PE/PB值在歷史區間所處的位置是32.99%、59.79%、14.92%、17.50%、29.25%、28.71%,而這些指數ROE分別為14.94%、12.75%、8.14%、7.26%、13.17%、10.97%。

  而相較之下也有一些指數的估值水平處于歷史偏高水平,比如恒生國企、中證消費、全指信息,PE或者PB在歷史區間所處的位置是92.92%、89.98%、84.92%,代表著歷史超過90%左右的水平都高,值得投資者引起重視。

  布局時注意四大問題

  布局指數基金也有四大問題值得投資者重視。

  第一,不同指數表現有較大差異。投資者在選擇之前要辨別標的指數的成分股、權重股、以及風格特征,布局時候需要注意篩選。

  第二,雖然跟蹤同一指數,但也存在純被動和增強型區別,而增強型是把“雙刃劍”,可能增厚收益,也可能吞噬收益。從歷史數據看,牛市中一般增強型指數基金不敵純指數基金,而熊市中增強型指數基金表現更好。此外,隨著股指期貨、融資融券業務的推出和深入應用,增強型指數基金有了更多的投資策略和增強手段,有望增厚收益。投資者最好選擇量化投研能力較強的基金經理管理產品。此外,基金管理費率方面,增強指數型基金一般為1%,標準指數型基金平均為0.6%。

  第三,別小看跟蹤誤差,這是管理能力的體現,選擇跟蹤誤差小的規模適中的品種,在同等情況下選擇費用低的品種。

  第四,最好選擇相對規模穩定,以及因巨量限購而讓套利資金入場密集程度不太高的產品,避免產生沖擊成本。

  張婷也表示,“布局指數基金最關鍵的是要對指數所代表的風格,或者成份股所代表的經濟的方向和它的估值體系要有所了解,因為這個指數本身決定了絕大多數收益。然后在這個指數下買具體哪只基金反而是次要一點的事情。” 施靜提醒投資者。


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